文/章玺

人民币兑美元进入升水趋势。与此相随，A股市场自998以来持续上涨，突破2245天堑，累计升幅125％。资本热钱流入与名义利率低廉，导致流动性泛滥，合力助长股指发飙，投资者信心爆棚！指数牛市最为显著的标识：银行、地产、垄断资源等龙头蓝筹股的估值上限一再上飘。以致于没有人确切地知道它们的合理估值极限到底在哪里。上涨的理由就是上涨本身。当“欲望”担纲上帝的角色，它所迸发出的巨大神力令人印象深刻——虚拟资本市场似乎就是一架‘提款永动机’！呵呵。

比较21年前日经225市场，1985～1989的“债权国”行情，或许具有一定的启示作用。

上世纪80年代，老美金融霸主地位遭遇日本经济奇迹的强劲挑战。风光旖旎、魅力四射的夏威夷，几乎成了大和民族的经济殖民地。历史给老美开了一个相当残酷的玩笑：当年偷袭珍珠港的联合舰队没有达成的战略目的，现在，凭借美元外储世界第一的日本金融力量却可以‘不战而屈人之兵’。于是，麦克阿瑟的后人按部就班地使出四招绝杀经纶手：

第一招，订立“广场协议”（Plaza Accord），迫使日元进入长达十年的升值周期，首建奇功者是美国财政部长詹姆斯·贝克。
这一招就是奔着掏空日本位居世界第一的外汇美元资产而来。相关研究资料表明：“1985年9月～1987年底，美元兑日元从1美元兑250日元下跌到1美元兑121日元，美元兑日元贬值达50%。日本人所持的美元资产贬值了50%。据日本机构的统计，在1986年～1995年期间，“广场协议”导致的日本对外净资产的汇率损失累计约为3.5万亿日元。包括日本人寿保险公司在内的许多日本机构投资者和个人投资者损失惨重，日本的出口企业也在美元升值时代将自己在出口中赚得的美元投资于美国国债，同样损失巨大。（注一）”

日元升值导致日本出口导向型经济发展模式遭遇沉重打击，“贸易顺差从1990年开始下降，在1985年到1989年期间，日本每年的经常项目顺差平均为720亿美元，1990年减少到360亿美元，减少了约一半。（注二）”名震全球的“日本制造”宛如昨日黄花，风光不再。“广场协议”签订三个月后，1986年1月，日经225指数拉开了四年大牛市的序幕。起点13000点，不打顿挫，一口气飙到1989年底最高点39000点，四年间上涨3倍！
图一：美元兑日元历史走势图(1984年—1996年2月)

图二：日经225指数历史走势图(1980年—1990年1月)

繁花似锦，烈火烹油。难怪当年日本财主高调宣称：四年大牛市，日本一亿国民集体加入伟大的中产阶级行列。可惜，他们高兴得太早了。

第二招：在‘广场协议’签订不久，贝克倡议“国际政策协调”，订立“国债利差安排”：维护美国、日本与联邦德国之间的利率差，使美国的利率始终高于日本和西德。以较高利差凸显美国国债的投资价值。而面对持续走低的美元汇率，日本出于庞大的美元外汇资产保值增值的目的，没有也不可能有更好的选择，只能按照老美的要求照单全收：美日之间的长期利率差始终保持在3%以上。其结果自然就是，美元汇率越跌，日本就越要买入美国国债，反过来，越买美国国债，日本外汇资产结构的失衡度就越大，调控汇兑风险、自主把握外汇财富流向的金融主导权旁落于美国之手。对美出超的外汇财富变成了维护强势美元的“人质”。

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补充：我把它改为可用用红蓝眼镜观看的图片了（左红右兰），其实这种眼镜自己可用简单地做一个：兰色要用偏蓝绿色的那种，塑料片甚至塑料袋都可以，自己发挥吧、逗孩子玩去吧－－－不过这样他们学东西快啊。如果感兴趣，我会放更多的3d图片来。

还有一些,手都伸到你的脸前了

如果有人感兴趣可留言，我会放更多的3d图片来。

12月 13th, 2006 by cool

IE7.0登录我们的视野已经有段时间了，但是关于它的使用技巧的许多文章介绍不够周到。例如关于IE的选项卡（标签）功能的介绍，多数都是让使用者单击标签右侧的一个小空白标签以新建一个标签，或右击页面上的链接，在弹出菜单中选择在新选项卡中打开目标页面。其实浏览器的选项卡页面已介绍了使用方法，只不过很多人没有注意（有点像出错页面，所以很多人就直接关闭了）：

1.按住 Ctrl 键单击链接(或者使用鼠标中键)。
2.使用鼠标中键单击任何选项卡可以关闭该选项卡。
3.从地址栏或搜索框按 Alt+Enter 可以在新选项卡中打开结果。
其中最方便快捷的方式就是用鼠标中键单击链接打开网址或单击选项卡关闭选项卡。重复一下，希望大家使用愉快。